Análisis Financiero de Proyectos de Inversión

Excelente libro sobre la evaluación de proyectos y su relación con los mercados de capitales. Un click sobre la imagen lo redireccionará a la web del autor donde figurará una reseña curricular del mismo y del libro.

Breve Reseña
La premisa de que “una inversión se justifica cuando el proyecto vale más de lo que cuesta”, es una máxima que contrapone dos medidas de valor:
• El costo de la inversión económica en los activos productivos; y
• el valor de los resultados que el proyecto generará en el futuro.

Mientras la primer cuestión se halla definida por el valor de mercado de bienes reales, la segunda depende de la cuantía de beneficios a obtener a través del tiempo, y de la rentabilidad esperada sobre esa corriente de ingresos. Como puede observarse, la última refiere a una valoración propia de los mercados financieros, como mercados cuya función es la negociación de sumas futuras de dinero.

En materia de finanzas empresariales, la doctrina tradicional destaca que el financiamiento, bajo condiciones normales, no incide sobre el resultado económico de una actividad. Como característica distintiva, el modelo que la sustenta plantea la representación de un mundo en el cual, para un individuo, las únicas alternativas posibles de inversión fueran de carácter financiero.

Por su parte, la metodología de evaluación de proyectos contrapone el valor presente de los resultados futuros, con el valor de la inversión real a realizar en el presente. Es decir, respectivamente, los valores que observaría el inversor financiero, con lo que el proyecto cuesta a su emprendedor en el sector real de la economía. Esta contraposición es lo que permite observar el beneficio del financiamiento de terceros, para comprobar que se trata de un beneficio también de naturaleza financiera, por el cual el emprendedor puede llegar a retener para sí el valor actual neto del proyecto, pero efectuando una menor integración de capital propio.

Este texto desarrolla un modelo formal para analizar el beneficio del financiamiento, entendiendo por tal a la obtención de dinero de terceros a cambio de su costo de mercado. Dicho modelo destaca, además, los factores determinantes para entablar su negociación directa, situación característica de la gestión de la pequeña y mediana empresa, como escala de firmas que denotan un bajo acceso a los mercados de capitales.