El VIX es un índice elaborado por Chicago Borrad Options Exchange (CBOE) que se utiliza para medir la expectativa de volatilidad del índice S&P 500.
El VIX fue elaborado en 1993 y medía la expectativa del mercado sobre la volatilidad implícita de 30 días de los precios de las opciones at the Money del índice S&P 100. Diez años más tarde (2003) se amplió el índice y ahora se calcula para las opciones del S&P 500.
Con este cambio, al índice sobre las opciones del S&P 100 se lo llamó VXO y se mantuvo VIX al nuevo índice.
Este nuevo VIX estima la volatilidad implícita utilizando una amplia variedad de precios de ejercicio de puts y calls del SP500.
El siguiente link muestra con un ejemplo su cálculo.
Cálculo VIX por CBOE
¿Por que es utilizada como una herramienta importante entre los analistas?
Porque refleja es sentimiento de los inversores sobre sus expectativas, ya que se estarán cubriendo con puts o calls antes posibles bajas o subas del activo subyacente en el futuro. Dado que el índice se calcula a partir de los precios de los puts y calls, su valor variará junto con las expectativas.
Por ello es que se utiliza para medir las expectativas de volatilidad, y se lo llama también como el “índice del miedo” o “fear index”.
Si sube el valor del VIX, entonces el mercado estará anticipando fuertes movimientos (o una mayor volatilidad) en las acciones que cotizan en el S&P 500. En el primer gráfico se observa que mientras el S&P 500 sube, el VIX desciende y viceversa.
Sin embargo, dada la existencia de empresas corporativas que cotizan en diversas bolsas, sumado a las inversiones de no residentes en papeles de otros países, se aprecia una fuerte correlación del VIX con los principales índices bursátiles de varios países.
En conclusión, si el índice se encuentra en valores elevados, entonces nos encontramos en un escenario de fear o miedo por parte de los inversores, al contrario, si se encuentra en valores bajos, entonces es un escenario tranquilo y optimista.
Por otro lado, no solo hay que prestar atención a los valores en que se encuentra el índice, sino también a las variaciones que se produzcan en el mismo, es decir, fuertes alzas o bajas. Para analizar ello también existen futuros y opciones sobre el VIX.
Decir que el VIX se encuentra en valores máximos o valores mínimos surge de un análisis histórico de los valores.
Los máximos históricos han tenido un techo de 46 puntos, mientras que los mínimos un piso de 10 puntos. La media ronda los 20 puntos. Se observa que durante la crisis, el valor del VIX superó ampliamente el techo de 46 llegando incluso a valores superiores a 80.
Los valores diarios del VIX pueden obtenerse de www.cboe.com/vix
En caso de queres bajarlo en pdf, aquí dejo el link
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